京东方净利润暴降:LCD电视面板商场打响价格战

[导读]未来的供应侧出清和需求的回暖是职业迎来周期性回暖的最大影响要素,职业格式有望再一次重塑

 

  刘姝威继续力挺的京东方A(000725.SZ)究竟是怎样一家公司?

  从前质疑乐视网(300104.SZ)等公司而成名的万科(000002.SZ)独立董事、学者刘姝威,继续发布力挺京东方的文章,4月24日最新一篇是《用新的供应发明新的刚性需求》,论说了2017年京东方成果快速添加,并且展望了公司的美好前景;而4月18日的一篇文章论说了京东方虽然可能是贸易战制裁名单,但影响很有限。

  但是,京东方23日晚间发布的榜首季度成果并不抱负,归归于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利乃至大跌近六成。在榜首财经记者采访多位业内人士看来,面板价格战是整个职业无法逃避的阴霾,近来面板价格还没有站稳的痕迹,这对京东方及其竞赛对手来说都是极大的困扰,而京东方仍然依靠很多政府补助;对京东方来说比较抱负的是不少产品现已是职业榜首,价格战之后能否“剩者为王”就有待调查了。

  扣非后净赢利暴降近六成

  4月18日刘姝威在文章中表明:“4月20日京东方将发布2017年度陈述,京东方不只2017年成果会让出资者满足,并且2018年也不会让出资者绝望。”

  4月23日晚间京东方发布的年报显现,2017年,京东方完成运营收入938亿元,同比添加约36.15%,完成净赢利75.68亿元,同比添加约301.99%,发明了前史最好成果。但是,京东方2018年榜首季度完成运营收入215.66亿元,净赢利20.18亿元,别离同比下滑1.32%和16.34%;归归于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利乃至大跌58%到9.66亿元。这显着让出资者绝望了。

  究竟京东方榜首季度为什么赢利出现这么大幅度的下滑?在京东方榜首季度报表傍边并未清晰阐明。继续力挺京东方的刘姝威则在4月24日称:“京东方2018年榜首季度净赢利下滑首要因为面板价格周期性跌落。”在榜首财经记者采访多位商场人士看来,“价格战”和本钱上升,显着导致了京东方在榜首季度运营成果欠安。

  深圳一位现已在2017年11月兜售京东方A的基金司理向榜首财经记者表明,面板职业现在来看仍然有很强的周期性,在京东方、华星光电等我国企业,抢占商场份额进程中,“价格战”必定不可避免,加上这些企业产能不断扩大,供大于求的局势未来一段时间很难改动。

  广发证券分析师许兴军以为,长期以来,LCD面板商场由韩国、我国台湾地区以及日本厂商占有主导地位,我国大陆LCD面板厂商话语权弱小。而从2010年起,伴跟着国产终端品牌的逐渐兴起,我国大陆厂商开始发力提速,全球液晶面板产能继续从日本、韩国和台湾地区向我国大陆搬运,我国大陆厂商产能占比继续上升。

  但是在这个抢占商场进程中,“价格战”好像不可避免,在专心研讨显现及泛半导体工业的群智咨询看来,一季度末“世界杯”备货进入结尾,加上品牌及途径库存继续高企,整机出货乏力;品牌收购战略保存,面板需求疲软。供应端仍然坚持较高,一起新增产线产能加快开释,带动电视面板的供应才能继续添加。而全球政治经济震动加重,对电视面板商场构成必定的负面影响,二季度全球液晶电视面板商场严峻供过于求,4月面板价格出现加快跌落趋势。

  许兴军以为,京东方其实有“产品价格大幅跌落的危险”。申万宏源分析师周海晨表明,从面板价格走势来看,2018年榜首季度43英寸、49英寸和55英寸别离同比回落32.37%、24.72%和18.60%到102美元、136美元和175美元,低于2016年全年面板价格均值。

  而WitsView睿智显现调研在4月20日发布的《4月下旬面板价格快报》显现,43英寸和55英寸平均价格别离为每片93美元和169美元。“面板价格比较榜首季度进一步加快下滑,让人对京东方上半年的成果也产生了忧虑。”上述基金司理如此点评。

  政府补助依靠挥之不去

  虽然面对着产品价格跌落,但京东方多个产品的商场份额现已到达商场抢先,不过这一切,其实有赖于曩昔多年的巨额融资和政府补助。

  京东方年报称,依据IHSMarkit(全球性信息咨询公司,英文全称为InformationHandlingServices,Inc.&MarkitLtd.)数据,2017年京东方显现屏出货近4亿片,接连位居全球榜首。其间,显现和传感器材工作智能手机LCD显现屏、平板电脑显现屏市占率继续坚持全球榜首,笔记本电脑显现屏市占率升至全球榜首,电视显现屏升至全球第二,显现器显现屏坚持全球第二。才智体系工作智造服务整机出货量超1500万,电视、显现器市占率排名第四。

  据IHS供应的数据,现在全球排名前五的面板供应公司别离是我国京东方(占22.3%)、韩国LG(占21.6%)、我国台湾友达光电(AUO,占16.4%)和我国台湾群创光电(Innolux,占15.7%)、韩国三星面板(9.9%)

  “将与合作伙伴携手推进信息交互端口的用户体会和全面晋级。深耕电视、显现器、笔记本电脑、平板电脑、手机五大传统使用细分商场,继续进步商场占有率。”京东方在年报中如是说。但是究竟怎样进步商场占有率?京东方曩昔多年其实一向资金紧缺,一方面极端依靠融资,另一方面也极端依靠政府补助。

  “自1997年上市至2016年,京东方累计现金分红19.68亿元,其间2016年现金分红总额10.47亿元。2017年京东方现金分红总额17.4亿元。”刘姝威在4月24日发布的文章中如是说,也便是上市多年总分红额大约为37亿元。但是京东方上市以来累计增发6次,累计实践募资净额超越706亿元。

  由此可见,京东方多年分红略多于多年融资额的5%。就在2014年的定向增发傍边,京东方实践征集资金挨近450亿元;2010年则征集了近90亿元。政府补助方面,2016年年报显现,政府补助到达了19.15亿元,首要都计入了运营外收入;2017年政府补助有所下降,只要1.09亿元。但是2018年的政府补助又东山再起了。

  京东方在榜首季度财务陈述中表明,“递延收益较期初添加264%,首要是陈述期内取得债款豁免,归于与财物相关的政府补助,确以为递延收益”。合并非活动负债傍边的递延收益,从2017年末的22.6亿元大幅添加到82.4亿元。究竟这多出来近60亿元是怎样形成的?

  2018年1月17日,京东方布告称63亿元的债款能够豁免,债款人为福州城投京东方出资有限公司,是福州市人民政府指定出资渠道,此前以无息银行托付借款方法向京东方供应资金用于项目建造。由此可见这一项债款豁免就简直相当于京东方2017年的净赢利,也现已远远多于上市以来37亿元的现金分红额。

  国信证券分析师欧阳仕华表明,京东方本年将面对更多的应战,公司的商场占有率不断提高,扩张地图,继续坚持研制强度力度的一起,怎样进一步细化办理,优化供应链,削减本钱端将是接下来的重要应战之一。未来的供应侧出清和需求的回暖是职业迎来周期性回暖的最大影响要素,职业格式有望再一次重塑。

  上述深圳基金司理以为,估计价格战将最少继续一两年,要继续把竞赛对手更多的商场份额抢过来之后,京东方、华星光电等我国面板生产商,才能够逐渐有产品的定价话语权,但这个进程并不简略。

  “在显现工业方面,跟着半导体显现新产能连续开释,职业竞赛将越发剧烈,但在电视大尺度化、手机全面屏遍及、新使用商场快速开展以及全球经济复苏高预期等要素的推进下,显现商场需求有望微弱添加。”京东方如是说。

  刘姝威称:“在2018年3月22日美国白宫总统办公室发布关于我国在技术转让、知识产权和立异等方面的方针和行为调查结果(简称《301条款》)提到了京东方。”不过京东方在4月23日的布告中表明,“到本布告发表日,本公司未得悉,也未收到任何有关遭到美国制裁的官方信息。”

相关链接:http://osnjmqc.cn